Stock Option valutazione Come trovare il valore delle stock option dei dipendenti. Conoscendo il valore dei piani di stock option in grado di valutare il pacchetto di compensazione e prendere decisioni su come gestire le stock option. Capire Value Option Come spiegato più ampiamente nel nostro libro in considerazione le opzioni. il valore di una stock option ha due componenti. Una parte, chiamato valore intrinseco. misure il profitto di carta (se presente) i thats costruito nel al momento abbiamo determinano il valore. Ad esempio, se la vostra opzione ti dà il diritto di acquistare azioni a 10 dollari per azione e il titolo è scambiato a 12, l'opzione ha un valore intrinseco del 2 per azione. L'opzione ha un valore aggiunto in base al potenziale per una maggiore profitto se si continua a tenere l'opzione. Questa parte del valore varia a seconda della quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione (tra gli altri fattori), quindi la sua chiamato il valore temporale dell'opzione. Il valore di un'azione opzione è la somma del suo valore intrinseco e il valore temporale. La sua importante capire che il valore opzione non è una previsione, o anche una stima del probabile esito di continuare a tenere un'opzione. L'opzione può avere un valore di 5 dollari per azione, ma finiscono per produrre un profitto di 25 dollari per azione o nessun profitto a tutti. Il valore dell'opzione è un'informazione utile, ma pretende molto predire il futuro. Valore oggettivo e soggettivo In teoria, siamo in grado di determinare il valore dell'opzione oggettivamente utilizzando formule o procedure complicate. In pratica, il valore che conta per le persone che detengono stock option dei dipendenti è il valore soggettivo dell'opzione: il valore dell'opzione a voi. Ecco perché vi consiglio un approccio semplificato per la determinazione del valore di un'opzione dipendenti. Per prima cosa, se la data di scadenza delle opzioni è più di cinque anni di distanza, mi avrebbe determinato il valore come se scade in cinque anni. Le probabilità sono piuttosto buone che si voleva ottenere il beneficio completo di un periodo di tempo più lungo. Inoltre, ho ignorare qualsiasi valore aggiunto prodotto da elevata volatilità. Quello è un modo per misurare quanto il magazzino zig-zag su e giù. In teoria, la volatilità più elevata significa più alto valore di opzione, ma in pratica si espone a un sacco di rischio, e questo è un fattore negativo che annulla il valore più alto, a mio parere. Ai fini della pianificazione, ho quasi sempre determinare il valore delle stock option dei dipendenti, come se il titolo ha una moderata volatilità, anche se la volatilità attuale produce un valore teorico più elevato. Valutazione Scorciatoie Queste osservazioni su valore soggettivo ci permettono di utilizzare alcune scorciatoie. Il più semplice è per le opzioni nuovo di zecca che hanno una durata di cinque o più anni. L'opzione doesnt ha ancora nessun valore intrinseco in quanto il prezzo di esercizio è lo stesso che il valore di mercato del titolo. Se ignoriamo ulteriore tempo oltre i cinque anni, e anche ignorare il valore di elevata volatilità, l'opzione di nuova emissione di solito ha un valore vicino al 30 del valore del titolo. Esempio: Si riceve un opzione per l'acquisto di 800 parti di azioni a 25 dollari per azione. Il valore complessivo delle azioni è di 20.000, in modo che il valore dell'opzione è di circa 6.000. Ricorda, il valore teorico dell'opzione può essere un po 'più alto, ma 6000 è una cifra ragionevole per il valore dell'opzione a voi. Se youve tenuto l'opzione per un po 'e il prezzo delle azioni è salito, è necessario un metodo leggermente più complicato per determinare il valore delle opzioni. La formula quotofficialquot è veramente da capogiro, ma la seguente procedura fornisce una stima ragionevole: Sottrarre il prezzo di esercizio delle stock option dal valore corrente del titolo per determinare il valore intrinseco dell'opzione. Moltiplicare il prezzo di esercizio delle stock option da 25, per ottenere una stima del valore temporale di cinque anni. Ridurre il numero proporzionalmente se l'opzione scade in meno di cinque anni. Aggiungere il valore intrinseco e il valore del tempo per ottenere il valore totale delle stock option. Esempio: L'opzione consente di acquistare azioni a 10 dollari per azione. Lo stock è attualmente scambiato a 16, e l'opzione scadrà in quattro anni. Il valore intrinseco è di 6 euro per azione. Il valore del tempo di cinque anni sarebbe 2,50 (25 del prezzo di 10,00 esercizio), ma di ridurre il numero di un quinto perché l'opzione scadrà in quattro anni. Per questa opzione, il valore intrinseco è 6,00 per azione e il valore del tempo è di circa 2,00 dollari per azione. Il valore complessivo delle opzioni a questo punto nel tempo è di circa 8,00 dollari per azione. Verificare il lavoro: il valore del tempo di una stock option è sempre da qualche parte tra lo zero e il prezzo di esercizio dell'opzione. Un numero al di fuori di tale intervallo indica un errore. Probabilmente non sarà in grado di fare questo calcolo nella tua testa, ma la sua piuttosto facile con una calcolatrice, e questo è più di quanto possiamo dire per la formula di Black-Scholes. Tenete a mente che in questo caso sono stati ignorando il valore aggiunto di elevata volatilità, in modo che il valore teorico del diritto di opzione può essere superiore al numero calcolato utilizzando questa procedura semplificata. I dividendi riducono il valore delle stock option, in quanto titolari di opzione non ricevono dividendi fino a dopo l'esercizio dell'opzione e detengono le quote. Se la vostra azienda paga i dividendi, ha senso per ridurre i valori calcolati con i metodi di collegamento di cui sopra. Hai bisogno di un calcolatore online Ci sono una serie di stock option calcolatori di valore su Internet. Alcuni sono non va bene a tutti, ma alcuni sono eccellente e gratuito. Il mio preferito è offerto da IVolatility. Leggi la nostra spiegazione, poi andare a questa pagina e cercare un link al loro Calcolatrice di base. Inizia inserendo il simbolo per il tuo magazzino companys nella casella per quotsymbol. quot Ad esempio, se si lavora per Intel, inserire INTC. Ignorare la casella per quotstylequot perché quella materia doesnt per questo tipo di opzione. Il prossimo scatola è per quotprice, quot e dovrebbe già avere un prezzo di recente per il vostro companys magazzino. Si può lasciare da solo, o cambiarlo se si desidera vedere il valore dell'opzione quando il prezzo dell'azione è superiore o inferiore. La prossima scatola è per quotstrike, quot che significa che il prezzo di esercizio del vostro stock option. Inserire il numero e la data di saltare quotexpiration, quot perché si sta andando per inserire il numero di giorni per la scadenza, invece. Non preoccuparti calcolare il numero esatto di giorni solo a capire gli anni o mesi e moltiplicare per 365 o 30. La scatola seguente è per la volatilità, e se hai inserito una buona scorta simbolo, il numero è già lì. Come interessante è che se il numero è 30 o meno, basta accettarlo e andare avanti. Se la sua superiore a 30, Id essere incline a sconto a 30 nella maggior parte dei casi, perché le opzioni che si espongono a un sacco di rischio. È possibile accettare o modificare i valori della calcolatrice offre per tasso di interesse e dividendi. Normalmente non vi è alcuna ragione per cambiare queste voci. Stampa quotcalculatequot e dopo un momento youll vedono il valore dell'opzione (e un sacco di altre cose che saranno letteralmente greco a voi). Si noti che questa calcolatrice dà il valore totale del vostro stock option. Se la vostra opzione è quotin il moneyquot (che significa il titolo è scambiato a un prezzo superiore al prezzo di esercizio dell'opzione), parte del valore è il valore intrinseco e parte è il valore del tempo. Sottrarre il prezzo di esercizio dell'opzione dal prezzo di negoziazione del titolo per ottenere il valore intrinseco. Poi si può sottrarre il valore intrinseco del valore complessivo di imparare il valore del tuo magazzino option. How calcolare Quotazione utilizzando il nbspnbsp intrinseca Valore Metodo Non sarebbe bello se, inserendo alcuni numeri in una formula, è possibile determinare se si dovrebbe comprare uno stock o no Purtroppo la sua non è così facile. Tuttavia, ci sono una serie di calcoli che è possibile utilizzare per stimare il valore approssimativo di un magazzino. Un metodo popolare è quello di calcolare un stock valore intrinseco. Utilizzando questo tipo di metodo di valutazione, è possibile calcolare il prezzo delle scorte in base al valore atteso degli utili futuri per azione e dividendo. Quando calcolare Quotazione Utilizzando intrinseca Valore Metodo Una volta che avete fatto la vostra ricerca e ha deciso che vi piace una società e si pensa che l'azienda si posiziona favorevolmente per il periodo di tempo di investimento, il suo tempo per decidere se si dovrebbe comprare l'azione ora o se si dovrebbe aspettare un po 'per un prezzo migliore. Warren Buffett dice: il suo gran lunga migliore per comprare una meravigliosa società ad un prezzo equo di una società giusta a un prezzo meraviglioso. In altre parole, decide che ti piace l'azienda prima, e poi capire che cosa prezzo da pagare per la sua scorta. Alcuni presupposti il metodo di calcolo che stiamo per riassumere si basa sul fare alcune ipotesi di base su un magazzino e la sua direzione futura. Prima di iniziare il calcolo, è necessario: avere uno specifico orizzonte temporale di investimento a mente ed essere in grado di stimare i futuri utili per azione su uno specifico orizzonte temporale. Qui ci sono alcune ipotesi per la società x. You hanno un orizzonte di investimento di 10 anni. I companys EPS (utile per azione) è attualmente 2,50. Si stima che l'EPS companys cresceranno ad un tasso costante di 10 all'anno per i prossimi 10 anni. Il rapporto PE media Companys è stato intorno 15 nel corso degli ultimi anni, e si aspetta che questo trend continui nel prossimo futuro. L'azienda ha un payout medio dividendo di 3. Desiderate lo stock di tornare almeno il 11 per cento all'anno. Utilizzando queste informazioni, come si fa a calcolare il valore intrinseco della società xs stockThe Formula C'è una formula di base che è possibile utilizzare. Ecco come si presenta: Previsione Stock Price nel 2020 Utile per azione dopo che il rapporto di X Media PE 10 ° anno Questa formula è in realtà abbastanza semplice quando si scomposizione. Sono stati fondamentalmente cercando di determinare quanto la società guadagna per azione, e quindi moltiplicare tale importo per l'importo che gli investitori sono in genere disposti a pagare per quei guadagni. Utile per azione dopo il 10 ° anno in corso EPS X Tasso di EPS aumenta. in questo caso Utile per azione dopo il 10 ° anno 2,50 X (1,10 10) 6.48 Questo ci dà una stima degli utili per azione assumendo il 10 per cento l'anno tasso di crescita degli utili. Ora abbiamo solo bisogno di inserire il numero nella nostra formula originale insieme con il rapporto medio pe per ottenere il nostro prezzo delle azioni previsto. Poiché sappiamo che il rapporto media storica del PE è 15, ora possiamo calcolare il prezzo previsto magazzino in base alla formula di base di cui sopra. In questo caso: Previsione Stock Price nel 2020 6,48 X 15 97.20 Così ora abbiamo stabilito che il prezzo delle azioni dovrebbe essere di circa 97,20 nel 2020 se le nostre ipotesi su futuri guadagni siano corrette. Quindi, abbiamo bisogno anche di calcolare quanto i dividendi saranno la pena. Questa è una parte importante del calcolo, poiché dividendo svolgono un ruolo importante nel determinare un valore stock. La formula di questo è: distribuzione di dividendi totali Dividendi Totale Utile per azione DOVE Totale dividendi complessivi EPS X Dividend payout medio Prima di andare avanti, consente di definire ciò che di dividendo mezzi di pagamento. Dividendo vincita è uguale alla percentuale dei guadagni pagato dividendi agli azionisti. Quindi, se il companys guadagni sono in aumento nel corso del tempo, si può supporre che i suoi dividendi sono anche suscettibili di aumentare se continua a pagare una percentuale consistente del suo reddito come dividendi. Quindi, consente di andare avanti e calcolare l'importo totale dell'anno dividendi per anno per ciascuno dei prossimi dieci anni del nostro orizzonte temporale. Ora torniamo alla formula. L'EPS totale nel corso dei 10 anni in questione è 43.83, e sappiamo già che il payout medio dividendo è 3.0. Quindi: Totale Dividendi 43.83 X 3.0 1.32 Ciò significa che per azione, il titolo avrà guadagnato intorno 1.32 di dividendi entro la fine dell'orizzonte temporale di 10 anni. Aggiungere questo al futuro prezzo delle azioni già calcolato di 97.20 e si ottiene 98.52. Ora che avete il futuro prezzo previsto magazzino, o il valore futuro, dello stock, è possibile calcolare il valore attuale netto, il valore alias intrinseca, utilizzando questa formula: Attuale Netto Valore futuro Valore ROI atteso 98.52 2.59 37.98 confrontare Ora l'attuale netto calcolato valore al prezzo corrente. Dal momento che il valore intrinseco calcolato di 37.98 è superiore al prezzo corrente di 30,00, sembrerebbe che si dovrebbe solo andare avanti e acquistare le azioni ora, proprio in realtà, molte persone dire che si dovrebbe prendere più un solo passo prima di tirare la innescare e comprare. Margine di sicurezza In cima al calcolo del valore intrinseco del titolo, molti investitori di valore tipicamente cercare ciò che Warren Buffett definisce il margine di sicurezza. Margine di sicurezza è la differenza percentuale tra il valore intrinseco calcolato e il prezzo corrente. Ad esempio, se si scopre che il valore intrinseco di un titolo è 50 e il prezzo del titolo attuale è 40, il titolo è scambiato a 20 sconto per il suo valore intrinseco di 50, dal momento che 40 è 20 a meno di 50. In questo caso, il margine di sicurezza è 20. si deve inoltre senso che, maggiore è il margine di sicurezza, il più sicuro l'investimento sarà probabilmente e meno potenziale inconveniente è probabile avere. Così ora sapete come calcolare un valore intrinseco scorte basata sui guadagni futuri attesi e dividendi. Coerentemente con questo metodo o altri metodi di valutazione simili possono aiutare a stimare il valore delle scorte e, pertanto, può aiutare a diventare un investitore migliore. Dai un'occhiata al nuovo archivio Idea Blog Se siete interessati a conoscere nuove opportunità di investimento su base regolare, controllare il nostro blog, StockZoom. dove si analizzano diversi nuovi titoli a settimana. Grandi notizie Non avete effettivamente bisogno di calcolare il valore intrinseco da soli più. Il nostro nuovo foglio di calcolo Analisi con Intrinsic Value Calculator può fare la maggior parte del lavoro per voi. Clicca qui per saperne di più. Un ottimo modo per conoscere meglio padroneggiare l'arte della valutazione delle scorte è quello di conoscere i metodi che altri investitori hanno utilizzato con successo per titoli value. Se siete interessati ad apprendere le tecniche più avanzate per quanto riguarda come valore delle scorte, analisi di sicurezza e di Valutazione affari in loco Web Companion Wall Street: una guida completa per metodi di valutazione di oggi (Wiley Finance) mostra come passare attraverso il processo metodicamente. Si va oltre i libri più investimento e fornisce la comprensione di come Wall Street i valori delle scorte, e dà anche l'utente passo-passo processo per follow. Intrinsic Valore SMONTAGGIO intrinseci investitori Valore Valore che seguono l'analisi fondamentale tipicamente guardare sia qualitativa (modello di business, di governance e di destinazione fattori di mercato) e quantitativi (rapporti e analisi di bilancio) aspetti di un business per vedere se l'azienda è attualmente in disgrazia con il mercato ed è veramente vale molto di più la sua valutazione corrente. Il modello dei flussi di cassa è un metodo di valutazione utilizzata comunemente usato per determinare un valore intrinseco della società. Il modello dei flussi di cassa tiene conto di una companys free cash flow e il costo medio ponderato del capitale, che rappresenta il valore del denaro nel tempo. Valore intrinseco delle opzioni Il valore intrinseco per le opzioni call è la differenza tra il prezzo di titoli sottostanti e il prezzo di esercizio. Al contrario, il valore intrinseco per le opzioni put è la differenza tra il prezzo di esercizio e il sottostante prezzo scorte. Nel caso di entrambi put e call, se il rispettivo valore differenza è negativa, il valore intrinseco è dato come zero. Valore intrinseco e valore estrinseco si combinano per rendere il valore totale di un prezzo di opzioni. Il valore estrinseco, o il valore del tempo, prende in considerazione i fattori esterni che influenzano un prezzo opzioni, come ad esempio la volatilità implicita e il valore del tempo. Valore intrinseco delle opzioni Esempi Valore intrinseco nelle opzioni è la parte in-the-money del premio opzioni. Ad esempio, se un opzioni call prezzo di esercizio è di 15 e il sottostante prezzo di mercato delle scorte è a 25, poi il valore intrinseco dell'opzione call è di 10, o 25 - 15. Si supponga l'opzione è stata acquistata per 12, in modo che il valore estrinseco è 2, o 12 - 10. una opzione è di solito non vale meno di quello che un titolare di un'opzione può ricevere se l'opzione viene esercitata. D'altra parte, assumere un investitore acquista un put con un prezzo di esercizio di 20 per 5, quando l'azione sottostante é scambiata a 16. Pertanto, il valore intrinseco della put è 4, o 20-16, e il estrinseca valore è 1, o 5 - 4. si supponga che invece di acquistare un'opzione put con un prezzo di esercizio di 20, l'investitore acquista un'opzione put con un prezzo di esercizio di 15 per 50 centesimi, quando l'azione sottostante è stato scambiato a 16. Quindi , il valore intrinseco sarebbe 0 perché l'opzione è fuori del denaro. Tuttavia, l'opzione ha ancora un valore, che viene solo dal valore estrinseco, che vale 50 cents. Select Comfort (SCSS) SCSS raquo Argomenti raquo valore intrinseco aggregato include solo le opzioni in cui il prezzo di esercizio è inferiore al valore di mercato questo stralcio preso dal SCSS 10-Q depositato il 10 ago 2006. aggregato valore intrinseco include solo le opzioni in cui il prezzo di esercizio è inferiore al valore di mercato Altre informazioni relative alle opzioni per i periodi chiusi al 1 luglio 2006 e il 2 luglio 2005 è stato come segue ( in migliaia, tranne gli importi per azione): ci sono stati 1,086,000 opzioni assegnate nei sei mesi conclusi il 1 luglio, 2006, e 903.000 opzioni assegnate nei sei mesi conclusi il 2 luglio 2005. Al 1 luglio 2006, non vi era 16,8 milioni del totale stock option spese di compensazione relative a premi non acquisiti non ancora riconosciuti, che dovrebbe essere riconosciuto per un periodo medio ponderato di 3,6 anni. Questo estratto tratto dal SCSS 10-Q depositato il 9 maggio 2006. aggregato valore intrinseco include solo le opzioni con valore intrinseco (opzioni in cui il prezzo di esercizio è inferiore al valore di mercato) Ci sono stati 571.000 opzioni assegnate nei tre mesi conclusi il 1 ° aprile 2006, e 295.000 opzioni assegnate nei tre mesi conclusi il 2 aprile 2005. Per i tre mesi conclusi il 1 aprile 2006, il denaro contante incassato a seguito dell'esercizio di stock option è stato di 4,1 milioni, il valore intrinseco delle opzioni esercitate è stato 12,4 milioni, l'eccesso benefici fiscali realizzati da esercizio di stock option pari a 4,2 milioni e il fair value complessivo delle stock option esercitabili nel periodo è stato di 3,3 milioni. Per i tre mesi conclusi il 2 aprile, 2005, il denaro contante incassato a seguito dell'esercizio delle stock option è stato di 5,0 milioni, il valore intrinseco delle opzioni esercitate è stato di 5,3 milioni, il beneficio fiscale in eccesso realizzati da esercizio di stock option è stato 0,4 milioni e il totale fiera il valore delle stock option esercitabili nel periodo è stato di 3,2 milioni. Al 1 aprile 2006, non vi era 14,2 milioni del totale di stock option spese di compensazione relative a premi non acquisiti non ancora riconosciuti, che dovrebbe essere riconosciuta per un periodo medio ponderato di 2,7 anni. ESTRATTI in questa pagina:
No comments:
Post a Comment